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高盛、KKR比阳光更早在乳业跑马圈地 为何没人喊野蛮人来了?

时间:2016-09-19 |来源: | 阅读:|
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(原标题:险资敲门上市公司 | 高盛、KKR比阳光更早在乳业跑马圈地 为何没人喊野蛮人来了?)

阳光保险集团增持伊利股份(600887.SH)至5%,“狼来了”的担忧此起彼伏,被当做“野蛮人”的阳光保险,那份郁闷就不用说了;要说金融资本投资中国乳业,阳光保险并不是第一家。

现代牧业(01117.HK)和中国圣牧(01432.HK)两家在中国香港上市的乳业公司,先后引入了大量的金融资本,正是借重圈外的资金,实现了上市。

2008年到2009年,投资机构KKR、鼎晖等先后四次,总计投资约13.8亿元人民币获得了现代牧业约50%的股权,其中KKR旗下公司一度控制了现代牧业34.5%的股权,鼎晖获得了11.5%的股权。

大名鼎鼎的KKR, 是国际上老牌的杠杆收购机构,被称为金融史上最成功的产业投资机构之一 ,业务遍及全球,总部设在纽约,管理的资产规模达到1310亿美元。

担心美国人会控制中国乳业上游的声音,并没有在舆论圈响彻云霄。

这种声音前几年有过,当时热传高盛养猪,中国的饭碗有被华尔街控制的风险。

高盛在中国乳业也有投资。

2013年底,高盛联手霸菱投资6.85亿元入股中国圣牧,各获得约7.7%的股权。

在中国圣牧的股东名单里,还有红杉资本、中银国际投资等中外投资机构。

不管是金融资本,还是乳业的圈内人投资,身份不重要,能让一家公司持续平稳的发展,这是根本。

乳业圈的人对金融资本也不是毫无警惕。现代牧业就白纸黑字规定,作为股东的金融资本不参与该集团业务的日常管理,也不参与该公司日常营运的决策过程。现代牧业业务策略、管理方式及决策过程不受到引进金融投资者的影响。现代牧业和中国圣牧的经营管理层能够按照自己的意志管理企业。

引入了金融资本的中国圣牧,2011年到2015年,收入和盈利的增长曲线几乎是教科书的翻版,2015年中国圣牧的收入已经达到31亿元,利润10.8亿元。

现代牧业的业绩在2015年之前,收入总体持续增长,年收入一度突破50亿元,2015年回落至48亿元。

荷兰皇家菲仕兰大中华区高级副总裁杨国超表示,在中国香港上市的一些乳企,在股份改制的时候,有很多金融资本参与,帮助企业完成上市,募集资金,扩大生产,让企业走上快速发展的道路。

阳光保险此次增持伊利股权,杨国超认为,从投资的角度来说,时机选择的不错。从去年开始,整个国际乳业和乳品的价格,处在一个发展周期里的低谷阶段,大部分国际乳企面临很大的挑战。伊利在国内的表现非常好,但是股票在二级市场不高,很有投资价值;阳光保险的这次出手,表明看好中国乳业,会迎来一个往上走的阶段。

与现代牧业、中国圣牧不同,伊利股份股权高度分散。第一大股东呼和浩特投资有限责任公司持股比例为8.79%,第二大股东香港中央结算有限公司持股6.22%,伊利股份董事长潘刚则持股3.89%。在阳光保险最新一次举牌之后,阳光保险已超越潘刚跻身前三大股东。

金融资本插足实业上市公司,并不总是和风细雨。上海家化(600315.SH)在中国平安入主后,董事长葛文耀、总经理王茁先后去职,惹起不小风波;同样是中国平安,主导汽车之家后,创始人团队出走。加上已经持续整年的万科宝能之争,对于很多公司的管理层里说,插进一脚的险资,让人不寒而栗。

阳光保险已经明确自己是财务投资,但是有没有后续动作,是不是野蛮人,需要“听其言,观其行”。

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