面对进入中国市场的国际巨头的竞争，其成熟的资本运作、营销和管理体系都让中国的民族品牌受到很大的冲击，很多民族品牌被收购和雪藏，最终走向衰落。在民族品牌“被收购”的浪潮中，中国乳业界的佼佼者光明乳业算是一股“清流”，它与外资缠斗了15年才得以保住自己经营权，但却始终没能躲过“业绩下滑”的命运。

“中国乳液第一股”在挣扎中走向衰落：市值不及对手零头

民族品牌被收购之后便不复荣光，光明也不例外。光明乳业当前的总市值为124.3亿元，尚不足伊利1636.3亿元的零头，也比不上975.9亿元的蒙牛。回想起2002年光明上市之初，光明凭借酸奶和鲜奶业务让自己的年营收达50.2亿元，而伊利不过40.1亿元，蒙牛也才为4.59亿元。可以说，光明由此成功地踏上了“中国乳业第一股”的宝座，也变成了整个中华民族的骄傲。

然而，随着法国达能集团的“有意加入”，光明乳业似乎也在挣扎中走下坡路。2004年，达能的亚太区总裁易门生提出要在中国投入10亿美元，占领40%酸奶市场，尽管被时任光明乳业董事长的王利芬一口回绝，但光明的大股东却开始动摇。最终，光明与达能达成新协议，允许达能增持光明乳业不超过20%股份，但条件是双方不能合资做酸奶业务。

与此同时，光明的竞争对手蒙牛和伊利凭借常温奶一路凯歌，迅速占领全国市场。尽管光明开启了“新鲜奶保卫战”用以对抗，但光明的其他酸奶业务也受到了蒙牛的挑战。2006年底，达能宣布与蒙牛合作，结束了对光明乳业的15年纠缠，同时也给光明抛了一个问题：保住了自己经营权，却也把达能推向对手，对光明的未来有好处吗？

光明为何衰落？体制机制、经营不善成主因

从当前的情况来看，光明显然是掉队了。2015年的上半年，光明乳业的营业收入达到100亿元，同比增幅接近2%，实现净利润2亿元，但净利润同比却下降接近4%，整体收入质量下降，与蒙牛和伊利的差距进一步拉大，似乎已经掉出中国乳业的第一梯队。有分析师就认为，光明管理层变化较大，以及难以动摇的体制问题，成了影响光明乳业经营的重要原因。

在光明乳业的体制里，经营者与股东是分离的，这也影响了经营积极性。2004年蒙牛的牛根生以1.35亿元身价跻身福布斯富人榜，2006年底伊利潘钢的股权激励接近2亿元，这在光明乳业里是完全不可想象。一则旧闻显示：2005年，刚拿到流通股票激励的光明乳业高管们，因为股票跌停，王佳芬一人就损失了28万元。这与伊利、蒙牛并不在同一数量级。

尽管光明乳业近10年来一直在努力重振旗鼓，包括通过研发多个新品布局走高端市场的道路，但效果依旧不尽人意。可以说，在光明专注于与外资挣扎的这段时间里，蒙牛与伊朗已经实现弯道超车；如今中国乳业已形成伊利蒙牛两元格局，光明若是想彻底赶超，怕也只是有心无力了。